上周A股市场涨声依旧，投资风格从中小盘股票逐步向绩优蓝筹股转变。上证50、沪深300等指数明显强于中小盘指数，业绩为导向将成为下一阶段投资的重要因素。市场也非常活跃，成交金额明显放大，我们还注意到今年以来A股每日新开户数基本维持在11万户－15万户之间，近几个交易日尚出现了增加趋势，其中1月9日新增开户数17.52万户。这是一个非常积极的信号。

    近期，温总理主持召开国务院常务会议，研究部署保持物价稳定工作，并修改了《价格违法行为行政处罚规定》。会议的精神是贯彻今年防止全面通涨的目标，对关乎民生的终端消费品全面性上涨有所控制，其中发布了关于油气电价近期不得调整的通知。这实际上也意味着今年的通胀压力迫使管理层寄希望于运用行政手段加以控制。我们在前期的周记中指出，“在高增长、高通胀背景下如何选择投资标的将是摆在我们面前的重要课题”。

    目前来看，我们认为以下两类股票中最容易滋生泡沫。

    资源或资产行业：黄金、原油价格在年初双双创下历史新高，刺激了相关板块走强。美元走弱是背后的重要推动力，从07年12月以来美元一直呈现震荡下跌的态势。此外，次贷危机发生以后，全球流动性并没有受到根本性影响。以上因素将推动大宗商品市场继续走强。

    有定价能力个股：我们认为2008年企业将面临通胀水平居高不下以及人民币升值速度加快的不利局面，盈利空间将收到挤压，因此成本控制以及定价能力将成为衡量企业的关键指标。“涨价”将成为流行词，成本转移能力突出的企业将受到投资者热烈地追捧。

    当然，金融行业由于良好的年报及季报业绩使得该行业在年初将会有较好的表现。